沪伦倒挂 国内锌供给何如

发布日期:2022-05-07 07:14   来源:未知   

  而消费在经过疫情后,下游有较强的动力赶工复产,且目前下游企业原料库存极低,在基建发力、房地产磨底转稳下,库存去化或将加快。因此对整体二季度锌价维持乐观观点。

  自去年四季度以来,地缘问题引发欧洲电价的快速上涨。冶炼厂单吨精锌冶炼全程大约需要3800-4000度电,电力消费成本占据了冶炼成本达55~60%左右。因此,欧洲电价的大幅上涨,明显抬升了整体锌冶炼的成本。

  但春节至今,锌下游消费回暖大幅延后,国内库存的超预期累库,导致内盘相对走弱更较前期,沪伦比回归缓慢。

  经过对8家冶炼企业的线上调研,整体来看,进口矿的亏损对于冶炼厂二季度的采购存在一定的负面作用,但是硫酸价格的上涨在一定程度上弥补了亏损。而且,在国产矿与进口矿配矿入炉下,整体冶炼利润尚可,冶炼厂目前并不存在较强的减产动力。

  但是冶炼厂原料库存水平2月在21.21天左右,处于近5年低位,显示当前冶炼厂原料相对紧张。预期二季度进口矿将会因整个一季度的亏损而造成较大的负面扰动,而国内北方矿山复产的节奏预计在4月中下旬。在国产补充有限、海外供应减少下,虽然冶炼供应弹性偏强,但受限于原料供应,冶炼厂也没有积极性去提高开工。

  进口锌锭又因为比价的大幅下行,导致国内进口窗口关闭,叠加当前海外锌锭现货的高升水,海外锌锭流向欧洲。当前比价及市场情况导致今年进口长单签订量较低,预期上半年进口量将维持低位。

  而消费在经过疫情后,下游有较强的动力赶工复产,且目前下游企业原料库存极低,在基建发力、房地产磨底转稳下,库存去化或将加快。因此对整体二季度锌价维持乐观观点。